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行业观察|工程机械“大块头”再创新高,龙头估值上移背后订单充足

行业观察|工程机械“大块头”再创新高,龙头估值上移背后订单充足

【行业动态】 顺周期风口下,机械大块头再度起舞,工程机械指数又创年内新高。 中联重科AH股联袂走强,领涨工程机械板块。12月1日中联H股(01157.HK)涨12.61%,中联A股(000157.SZ)涨停,..

顺周期风口下,机械大块头再度起舞,工程机械指数又创年内新高。

中联重科AH股联袂走强,领涨工程机械板块。12月1日中联H股(01157.HK)涨12.61%,中联A股(000157.SZ)涨停,创新高的还有三一重工、恒立液压等。

日前举办的宝马展印证机械行业景气度延续,相关辐射行业公司业绩提升的概率较大,工程机械行业龙头公司更是如此。

财联社记者从部分券商机构及湖南相关上市公司获悉,国内各类工程机械产品仍在热卖中,从零配件配套商及主机厂普遍反馈,年前备货紧张,部分产品存在客户排单购买现象,对年底至明年上半年行业景气度保持乐观。

上下游印证,行业景气度超预期

目前公司订单充足,事业部都在积极备货中,预计明年行业景气度不错,中联重科相关负责人对财联社记者表示。

恒立液压是上游配件厂龙头企业,记者从公司内部人士获悉,自三季度需求量在增加,公司产品供不应求,四季度情况也不错。

另据华安证券近期调研,11月份挖机行业仍有望延续10月份的增长态势(10月份销量同比增速60%),四季度主机厂为来年积极备货,现在的购机锚定的是明年的工程量,说明购机客户对于2021年市场需求仍比较乐观,而上游恒立液压等零部件企业,近期也一直处于满产的状态。

产业链上下游互相印证,行业景气度持续超预期,华安证券机械行业分析师对财联社记者表示。

华安证券机械研究团队分析称,从短期(销量、开工率)、中期(机器替人+更新需求安全垫)、长期(城镇化建设+出口)三个维度看,2021年挖机行业仍有望实现正增长,未来在高基数背景下,行业有可能会出现下滑,但波动幅度有限,整体会保持平稳状态。

销量波动变小,反映在上市公司业绩上,业绩的持续性和稳定性会提高,这也是市场愿意给龙头高估值的原因,近期以三一为代表的龙头企业,市值不断创新高,也是直接的反映。

招商证券机械行业研究员刘荣亦分析称,机械行业二季度开始的需求反弹,本质原因在于复杂的国际形势下,经济内循环政策拉动,全面复工复产后制造业步入景气度向上通道,三季度机械行业上市公司普遍超预期,证明并不是疫情后赶工的短期影响。预计2021年机械行业在中国内需和外贸回升的拉动下,继续全面复苏,增速来看前高后低,疫情后制造回流中国或将超预期,机械行业仍保持景气。

强者恒强,龙头业绩确定性更高

12月1日,工程机械板块领涨,截至收盘时,该板块指数涨4.81%,该指数再创新高,年初至今该指数涨六成。

盘后数据显示,深股通净买入中联重科A股1.6亿,首度封在涨停;中联H股涨12.61%。其他机械股均纷纷走强,其中,徐工机械(000425.SZ)涨6.25%、恒立液压(601100.SH)涨6.17%、三一重工(600031.SH)涨4.95%、山河智能(002097.SZ)涨3.13%。

记者注意到,日前宝马展同样印证工程机械行业景气度延续,多家主机厂和零部件配套商普遍反馈排产及订单饱满,对年底至明年需求乐观。

三一集团全球购机狂欢夜2小时交易额突破234.89亿元。据机构推算,约为2020年收入的25%;

中联重科宝马展订单突破200亿,约占公司今年上半年收入的70%。另据公司内部人士透露,全新换代的W二代新品订货会共斩获超80亿元订单,刷新了2019年W一代产品订货会50亿元的销售纪录。

一串惊人的订单数字背后是中国工程机械市场的集中度不断加强,其中,挖掘机中国前5强企业的销售额集中度已经达到了79.46%。相关产业链龙头公司业绩持续向好。

据了解,与国际企业相比,国内巨头在产品质量和研发能力已经实现追赶甚至超越,目前在全球工程机械市场中,国内企业市占率约为20%,仅次于美国的24%,未来凭借国内的规模制造和成本优势,海外市占率提升空间巨大。

刘荣分析称,伴随国内制造升级和进口替代,机械龙头公司在逆境中实现竞争力提升,不同于之前的粗放增长,2021年机械行业更成熟、格局更确定、龙头公司竞争力更强。

与2009年四万亿投资之后不同,2021年不会是全面盲目扩产能,几年供给侧改革的结果是机械及下游行业格局优化、强者恒强,并且2021年将叠加美元周期(长周期),只有龙头企业才有能力应对供给链安全、汇率波动、原材料价格上涨、劳动力短缺成本上升等复杂问题,2021年看好中国制造崛起,看好机械龙头公司估值提升。

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