北京时间11月9日晚间，美国上市的百世集团（BSTI）公布了截至今年9月30日的2018年第三季度未经审计财务业绩。

得益于各业务板块的增长和成本控制带动经营效率提高，百世集团第三季度总收入达到71.9亿人民币，同比增长34.3%，毛利润同比提升93.3%至3.9亿元。

净亏损则大幅缩窄89.1%至0.5亿元；非美国通用会计准则下，净亏损1亿元，同比收窄44.9%。

不过，财报发布后，截止当日收盘百世股价每股报5.19美元，跌幅达12.63%。

（百世三季度营收概况 单位：人民币千元）

报告显示，在百世集团旗下快递、快运、供应链、店加四大核心业务中，快递业务收入同比增长33.4%至43.6亿元，在总收入占比继续超60%；其次，供应链、快运业务收入同比分别增加27.3%和25%。

除了核心业务，包括百世优货、百世国际、百世金融等在内的其他业务所带来的收入同比增长五倍，延续了此前几季度的增长势头，成为带动整体营收的重要来源。

百世集团首席会计官兼财务高级副总裁郭蕾表示，随着第四季度业务旺季到来，将继续执行以提高收入和运营效率为先的战略，提升盈利能力。

▎数字化投资提高运营效率，单件包裹毛利增长22.3%

根据国家邮政局发布的数据，全国快递业务量第三季度达到126.5亿件，增速为25.6%，百世在第三季度的快递包裹量超过13.7亿件，同比提升35.7%，高于全国水平，市场份额则由去年同期的10%提升至10.8%。

百世在三季度取得的营收高于圆通、申通和韵达的同期水平，但快递业务市场份额仍暂时位列韵达和圆通之后。

（百世快递包裹数、市场份额等关键运营指标）

在百世第三季度13.7亿件的快递包裹量中，每件包裹成本的降幅继续超过单件收入降幅，是毛利润持续改善的原因之一。

财务数据显示，该季度平均每件包裹的收入由3.23元降至3.18元，成本则由3.10降低至3.02元，令每件包裹的毛利润由去年同期的0.13增长至0.16元人民币，增幅22.3%。

百世方面表示，这样的变化主要归因于业务量增长带来的规模经济效益，以及通过持续的网络优化、自动化和数字化投资提高了运营效率，具体表现在集散中心和分类中心的总数同比减少23.5%，至117个；继续投资和升级主要枢纽和分拣中心的自动化系统；新增8条高速自动分拣线，226个自动包裹扫码称重一体机（DWS系统）；继7月联合菜鸟推出了支持一键打单、一票多件的“电商大件”电子面单后，百世电子运单使用率由2017年同期的90.4%进一步提升至99.0%。

随着快递行业集中度提升，部分企业通过压低单票价格的方式来抢占市场份额。对此，百世集团董事长兼首席执行官周韶宁回应称，“百世通过提高运营效率获取市场份额，而不是试图成为纯粹的低价玩家”，按照他在三季度财报电话会上披露的数据，相比于去年同期，百世今年在人力减少的基础上加大自动化方面的投入，29%的包裹实现自动化分拣，带动30%~35%的业绩增长。

▎快运毛利率扭亏为盈，发力大件物流网络

得益于优化货运网络、控制成本，快运业务也有较大增长。财报数据显示，百世快运三季度业务量超过147.4万吨，同比提升23.5%，高于市场整体增幅，收入同比增长25%至近11亿元，快运全国覆盖率不断提升，末端服务网点同比增长54.1%至11698个。

对此，百世集团首席会计官兼财务高级副总裁郭蕾解释称，电商大件的增长带来规模经济效益，每吨平均成本下降了8%，“快运连续两个季度实现了正的毛利润。毛利率大幅改善9.6个百分点至正4.6%，而2017年同季则为-5%。”

“传统上，货运更倾向于由工厂到制造环节，即电商相关的出货量。但是，越来越多的大件物品，像冰箱、沙发等家具在网上出售，需求巨大”，周韶宁在财报电话会上进一步强调了电子商务相比传统工厂对货运更高的驱动力，在他看来，电商货运价格往往更高、覆盖范围需要更广，利润率也会逐步提高，为了保持更高的增长速度，满足于这一市场的不同需求，百世将继续侧重服务电子商务和新零售发展。

不过，在家居大件物流市场，百世还将面对来自京东、苏宁等电商物流的竞争压力。依照苏宁方面披露的信息，苏宁物流以消费品零售起步，借力平台商户、供应商商户等第三方的物流合作，打造了一张全国100%县镇覆盖的大件物流网络，核心逻辑就是通过仓运配装一体化，改善家居商品的多次转运和分散服务现状。

▎线下零售门店增长258%，但营收增速放缓

（百世店加会员商店数目近两年变化幅度）

作为百世集团另一核心业务，百世店加第三季度收入为8.9亿元，同比增加15.3%。财报披露的数据显示，三季度百世继续利用B2B2C的竞争力投资和拓展“门店+”平台网络，加速与供应链、快递在末端服务网络上的整合，截至9月30日，百世店加会员商店数量超过41万家，同比增长19.3%，包括百世邻里和WoWo在内的品牌便利店数量同比增加258.4%，达到1308家；三季度商品SKU约18000种，实现的门店订单总数同比增长17%至93万单。

公开信息显示，百世店加为全国600万零售终端提供一站式进货、配送、增值服务接入、为品牌商经销商提供渠道和供应链优化解决方案，而百世邻里店和其全资收购的线下连锁便利店品牌WOWO便利店，则主要通过直营与加盟相结合的方式来拓展零售业务，承担“最后一公里”的社区服务角色。

（百世三季度品牌门店数量增幅显著）

百世财报信息了解到，二季度以来，其线下零售门店数量开始大幅扩张，二季度和三季度的同比增幅分别达到127%和258%，与天猫小店、京东便利店、苏宁小店、顺丰优选等共同抢滩末端零售市场。

一周前，曾有消息显示百世将收购拥有近百家直营门店的西安爱得宝连锁便利店，并将以WOWO便利店品牌亮相，尽管百世方面并未予置评，不过南都记者注意到，目前爱得宝连锁便利店官网的“供应商”入口已经接入了“陕西哦哦超市连锁管理有限公司”（即WOWO便利店所属公司）的供应链管理系统。

“从今年第二季度开始，我们开始做更多的品牌店。”在回应投资者关于零售业务方面的提问时，周韶宁提到，品牌商店可以通过系统后台“对货物有更多的把控”，从而带动每笔交易订单和利润等等。按照他的说法，在控制货物质量的同时，进一步扩展品牌店面将有助于提高商店业务的利润，降低企业亏损。

不过，有业内人士指出，鉴于物流企业试水新零售目前尚鲜有成功案例，百世在线下的零售业绩是否能够随着门店扩张得到相应的提升尚有待观察。

依据百世披露的财报数据，百世店加的三季度营收同比增幅仅为15.3%，而一、二季度同比增幅分别达到100.1%、34.5%，呈现出营收放缓的趋势。有分析指出，尽管拥有阿里系注资加持，但相对阿里投资的几家新零售企业相比，百世店加的数量较少，百世提供仓配一体化等供应链服务模式仍是其业务重点，其他业务链条多而缺乏对主营业务的专注，可能会加大亏损的状况。

“和其他几家快递企业上市突出快递业务主体相比，百世上市时属于集团整体上市，前期在技术方面投入力度大，快递、快运、零售等业态都出现了增长，因此三季度市场占有率和业务量提升，明年有望进一步改善亏损状况”，快递行业专家赵小敏对南都记者表示，对于美股市场的百世而言，现金流、毛利率还有比较大的提升空间，更需要向投资者呈现出其核心业务的盈利能力、专注主营业务，才能加速提升扭亏的能力。

百世预计集团今年第四季度总收入介于79亿元至81亿元之间，2018年全年总收入介于268亿元至270亿元之间。

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